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管家婆论坛一家企业破产的输局:12家国有银行如何在江西亏掉250

发布日期:2021-07-08 09:12   来源:未知   阅读:

  管家婆论坛,来源:能见派(nengjianpai) 奇奇、21世纪经济报道 戴建敏、Bank资管

  导读:在债权银行两次对重整方案不满接连投出反对票之后,江西赛维重整方案获得强裁。这次,银行似乎没有选择的余地,只能自认亏损,成为冤大头。国开行、建行、农行、招行、民生银行600016股吧)和中行等合计亏损将达到约250亿元。赛维重整方案获强裁的背后令人深思,如此清偿结果让银行成为冤大头,250多亿的亏损又该谁买单呢?地方政府曾在其中扮演“救世主”角色,如今是否应该承担责任呢?

  新浪财经独家获悉,江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(高科技)重整计划已经被江西省新余市中级人民法院强裁执行。知情人士向新浪财经确认,另外两家赛维旗下的公司光伏硅、高科技(新余)也已经被强裁。

  而此前,江西赛维曾经历两次重整方案被否,中行、民生、光大等债权银行纷纷对重整计划投出了反对票。

  据了解,有12家银行共持有赛维集团破产重整公司债权合计271亿元。按涉及金额来看,国开行以72.56亿元债权占据大头,建行、农行和民生银行持有债权均在30亿元以上,分别为47.29亿元、34.98亿元和32.16亿元。中行持有债权达18.71亿元。

  在债权银行两次对重整方案不满接连投出反对票之后,江西赛维重整方案获得强裁。这次,银行似乎没有选择的余地,只能自认亏损,成为冤大头。

  按照6.62%清偿率计算,债权银行对于高科技165亿元的债权,仅能拿到10.23亿元,亏损达到154.77亿元。再加上对于其他两家企业77亿元和28.3亿的债权,按光伏硅清偿率11.84%,高科技(新余)清偿率为3.4%,债权银行分别亏损67.88亿元、27.34亿元。合并下来,债权银行亏损将达到约250亿元。

  赛维重整方案获强裁的背后同样令人深思。多家银行接连向江西赛维注入贷款,不乏当时地方政府的政策要求。金融业虽应服务于实体经济的发展,但是如此清偿结果让银行成为冤大头,250多亿的亏损又该谁买单呢?地方政府曾在其中扮演“救世主”角色,如今是否应该承担责任呢?

  新浪财经独家获悉,江西赛维重整计划已经被法院强裁执行。江西省新余市中级人民法院民事裁定书显示,江西赛维高科技重整计划草案对有财产担保债券组的各债权人的担保债权已就其设定担保的财产将用易成新能增发的股票进行全额清偿,各担保债权人的担保权并未受到实质性损害。

  民事裁定书法院民事裁定书称,目前债务人(高科技)资产评估价值为44.89亿元,已经严重资不抵债,可供分配的资产总额为40.20亿元,在优先支付破产费用和共益债权12.86亿元以及优先清偿有财产担保债权17.80亿元、职工劳动債权0.94亿元、税款2.78亿元等优先债权后,普通债权清偿率为6.62%。

  裁定书中显示,普通债权组中,虽有36.42%但其占债权份额79.27%的债权人不同意接6.62%的清偿比例进行清偿并投票反对而未通过重整计划草案,但普通債权组所获得的清偿比例接照20万元以下金额全额清偿、20万元以上接照20万元+(债权金额一20万元)*6.62%;债权金额大于1000万元的普通債权接照6.62%的比例子以清偿,计算将不低于其在重整计划草案被清算组提清批准时依照破产清算程序所能获得的清偿比例。

  民事裁定书裁定书最后指出,虽然以上普通债权组和有财产担保债权组未通过重整计划草案,但普通债权组反对人数仅为36.42%,主要是债权所占数额大导致不能通过。又由于債务人净资产为-178.11亿元,其严重资不抵债,重整计划草案对出资人LDK SolarCo,LTD的权益调整为零,不再享有所有者权益,故重整计划草案对出资人权益的调整公平公正。

  综上,清算组提交的重整计划草案,对债务人的特定财产享有担保权的债权人的担保债权、劳动债权、税款债权将全额清偿;普通债权所获得6.62%的清偿比例不低子依照破产清算程序所获得的清偿比例。

  同时,裁定书还明确指出,重整计划草案公平对待同一表决组成员, 所规定的清偿顺序不违反《中华人民共和国企业破产法》第一百一十三条的规定;对出资入权益调整公平公正;重整投资人对债务人的经营方案具有可行性。同时对债务人重整成功,有利于化解债务人的债务危机, 最大限度地保护包括金融债权人在内的各方债权人的合法权益, 有利于提升和促进江西省乃至我国光伏产业的进一步发展壮大,有利于维持和增加就业,有利于社会稳定,故对清算组提交的重整计划草案依法应当予以批准 ,并终止重整程序。

  据了解,获得法院裁定的江西赛维重整方案,对债务人和全体债权人均有约束力。这次银行似乎已经没有选择的余地,只能自认亏损。

  一是清偿率太低。数据显示,12家银行持有的赛维集团债权合计约271亿元。对高科技、光伏硅、高科技(新余)分别按照6.62%、11.84%、3.4%的清偿率计算,合并下来债权银行亏损将达到约250亿元。

  二是对方案中的资产评估方法不满。据了解,赛维集团重整公司的评估选用了固定资产重置价值法,与破产清算采用的评估方法一样。第二次重整计划中,四家子公司资产估值76.52亿元,较初次估值下降45.34亿元,降幅达到37.2%。

  不过,对于债权银行的质疑,赛维LDK董事长刘志斌表示,随着光伏行业回暖,重整期间,赛维生产经营虽然有一定起色,但在不计资产折旧和财务费用的情况下产生的正向现金流并不是实际利润。如果加上资产折旧或者财务费用任何一项,其生产经营都是亏损的。赛维LDK破产重整工作管理人同样认为,资产评估总值涵盖了赛维LDK的整体资产,并考虑了企业持续经营状态下的估值。

  同时,法院在对赛维高科技的民事裁定书也明确提出,重整方案已经最大限度地保护包括金融债权人在内的各方债权人的合法权益。

  此次高科技的重整方案被强裁之后,普通债权清偿率为6.62%。值得注意的是,高科技公司的金融债权达到165亿元,其他家公司光伏硅、高科技(新余)金融债权为77亿元和28.3亿元。按照6.62%清偿率计算,债权银行对于高科技165亿元的债权,仅能拿到10.23亿元,亏损达到154.77亿元。

  有专业律师向新浪财经表示,法院裁定是公司破产重整的最后一道程序,如果债权方只是对裁定内容不满,无法提起重新裁定程序。

  一债权银行人士向新浪财经表示,重整方案被法院强裁执行后,银行会面临巨额损失。

  “最主要的还是清偿率太低仅为6.62%,远低于无锡尚德的31.55%和*ST超日的20%。”对于后续银行是否会有更多的措施保证自身债权,上述债权人士向新浪财经表示,目前还在等总行的通知。

  12家债权银行的200多亿不良信贷变为实际亏损,不仅使人质疑江西赛维是破产重整还是破产清算?

  一债权银行人士曾直言,“按照重整方案的清偿比率,债权银行将遭受重大损失,从结果上看,这样的重整方案实际就是‘明重整实清算’。”

  据了解,破产重整和破产清算都是在公司经营出现困难时才启动的两种程序,但前者更注重保护债权人的利益,后者则是消极地公平分配债务人的财产,债权人受损失较大,最终获得的清偿极为有限。

  而赛维高科技6.62%的清偿率,让债权银行亏损达到200多亿,银行无奈成为了“冤大头”。尤其是江西赛维的第一次重整方案被否之后,仅对方案微调便提交出第二份重整方案,不仅让人怀疑赛维最终目的便是法院强裁。

  知情人士向新浪财经确认,目前债权银行方仅收到对于赛维高科技的民事裁定书,之后光伏硅、高科技(新余)的强裁还会接连下达。

  ●1997年带着两万元到苏州创业,成立苏州柳新实业有限公司,后发展成为亚洲最大的安全防护用品制造企业之一。

  ●2007年6月推动赛维LDK在美国纽约证券交易所上市,成为中国企业历史上在美国单一发行最大的一次IPO。

  ●2010年在行业内率先开展“三清三减”活动,并用全部个人资产无限担保,稳定赛维LDK上万员工就业。

  ●2014年8月为赛维LDK海外债务重组铺路,辞去赛维LDK董事长,任荣誉董事长。

  ●2015年推动SPI公司转型为能源互联网企业(Solar·PowerEfficiency·Internet),推出固定收益叠加额外碳豆收益与生态收益相结合的参与型理财产品“绿能宝”以及阳光动力能源互联网平台。

  自8月15日第一轮投票表决后,赛维集团3家子公司的破产重整计划便陷入僵局。

  去年11月起,赛维集团5家子公司先后进入破产重整程序,包括江西赛维LDK光伏硅科技有限公司(以下简称“光伏硅”)、江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司(以下简称“多晶硅”)、江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(以下简称“高科技”)、赛维LDK太阳能高科技(新余)有限公司、赛维LDK太阳能高科技(南昌)有限公司(以下简称南昌组件厂),分布在硅料、硅片、电池和组件产业链。这也成为国内目前最大的破产重整案件。

  截至目前,尚无意向方参与对多晶硅公司重整,南昌组件厂尚在债权申报期,其余公司均已发布破产重整计划(草案)。然而,在第一次债权人分组表决中,三家公司的重整计划(草案)在普通债权组中均未获表决通过。

  8月24日,赛维破产管理人再次召开债权人会议。据与会债权人代表介绍,此次会议,管理人只是听取了各债权人对重整方案的意见,并未作出任何表态。目前第二次重整方案的表决时间未定,“将根据易成新能的停牌时间尽快召开”。

  易成新能于今年5月18日与公司控股股东中国平煤神马能源化工集团组成联合体申请成为赛维4家公司重整投资人。8月18日,公司公告在停牌3个月后申请继续停牌,预计11月18日发布重大资产重组预案并申请复牌。

  据重整方案,高科技、光伏硅、高科技(新余)三家公司经管理人认定的债权分别达到210亿、150亿和35亿元,其中金融债权合计达270亿元。国开行涉资73亿元,建行、招行、农行、民生也都超过30亿元。

  2015年11月17日,江西省新余市中院宣布,光伏硅、多晶硅、高科技、高科技(新余)4家公司实施破产重整。今年5月4日,高科技(南昌)也经该法院宣布进入破产重整程序。同时,而管理人由法院指定的新余市高新技术产业开发区成立的相应破产清算组担任。

  “实际上,此次赛维破产重整成为了目前国内最大的重整案例,如何协调各相关利益方、解决企业债务问题,对国家去产能政策,僵尸企业处理有一定代表意义。政府背景的管理人要破除过度干预的思维,充当真正管理人职责。”原国家经济体制改革委员会宏观司副司长许美征表示。其曾主持过吉林纸业股份有限公司、深中华自行车股份有限公司、以及ST兰宝、ST盛润等上市公司的债务重组项目,对赛维破产重整案件关注至今。

  金泉华(化名)任职某家债权银行风险管理部,负责与赛维及管理人的沟通接洽。目前,该行总行已成立赛维风险化解工作组,接管相关决策事宜。

  “实际上,破产重整最重要的是找到一个合适的投资人,我们在重整过程中,多次向管理人推荐熟悉赛维的国内知名投资机构,希望能参与到战略投资者选择及重整方案制定中,但管理人并未采纳债权人的建议。”金泉华向21世纪经济报道记者介绍。

  不过,虽然未能参与重整计划,但金泉华也吃到一个“定心丸”。今年6月,赛维集团与各债权银行沟通重整的相关情况,包括企业经营、战略投资者招标、债权解决的初步想法等。

  彼时方案为:对于非金融债务,小额债权人全额清偿;大额债权人按10%进行清偿。金融债务则按“削债+留债+转股”的方式处理。即整体债务削债30%以上再留债,保证留债后企业资产负债率低于50%,以符合上市标准。剩余大部分债折价转股,投资者以现金入股方式以取得对新公司的绝对控股权。

  此前3月初,管理人就除南昌组件厂外的四家公司召开了第一次债权人会议。经管理人聘请的评估机构评估,光伏硅、高科技、高科技(新余)、多晶硅的资产评估总价121.86亿元,四家公司资产估值分别为近62.55亿、47.35亿、5.15亿和6.81亿元。

  “按照此前重整思路,清偿率能够达到较高水平。虽然我们的建议不被采纳,但也在多轮的磋商中,我们也对重整进程表示了默许的态度。”金泉华表示。

  今年4月20日,管理人发布招募战略投资者公告,共有9家投资机构提交了重整意向书。7月25日,易成新能公告称,将以3亿股加5.5亿元现金收购高科技、高科技(新余)两家公司。两家重整公司找到接盘方。

  此外,由于多晶硅公司已停产不具备重组条件,走向破产清算。光伏硅公司则由韩国第二大光伏硅料生产企业进行重整。

  战略投资者、重整方案的相继确定使得赛维破产重整计划向前迈出重大一步,然而,金泉华在内的债权银行代表则发现,自己在赛维破产重整计划中的工作才刚刚开始。

  “易成新能的方案,我们是在上市公司发布公告后才获知。光伏硅公司的方案也是在表决的前三天才收到,中间还隔了一个周末,根本来不及向总行报告。”直到此时,金泉华仍记得当时的紧张情绪。

  破产法规定,法院应当自收到《重整计划草案》之日起30日内召开债权人会议,债权人参加会议进行讨论,并分组进行表决。各表决组通过《重整计划草案》的,《重整计划》即为通过。

  不出意外的是,在8月15日举行的第一次债权人分组表决中,没有时间审核重整方案的银行债权全部投出反对票,三家公司的重整计划(草案)在普通债权组中均未获表决通过。

  根据管理人在债权人会议上的通报,光伏硅的普通债权受偿率约为11.5%,高科技为6.6%,高科技(新余)为3.4%。“这样的清偿比例太低,比以往光伏行业企业重整清偿大幅减少,这简直是假重整、真清算。”另一位赛维债权银行代表表示。

  资料显示,2013年11月,顺丰光电以30亿收购百亿负债的无锡尚德,银行受偿率为31.55%;2014年10月,*ST超日的重整方案中,20万以上的普通债权受偿率是20%。

  实际上,重整方案中,资产估值的大幅缩水造成了清偿率降低。根据重整方案,光伏硅、多晶硅、高科技、高科技(新余)分别估值为25亿元、2.8亿元、45亿元、3.6亿元。四家公司估值合计不足80亿元,较第一次评估下降45亿元,降幅近38%。

  “重整方案中并未提到资产评估方法,有债权银行代表在债权会议上提出,此次资产评估采用的成本重置法是不合理的应用,管理人对债权人提出的评估方法并没有表示异议。”另一位与会的债权人表示。

  南卓承律师事务所李忠文律师向21世纪经济报道记者介绍,“重置成本法一般是要用在破产清算案例中,相关企业已经处于停止生产经营中。但如果破产重整案例中,相关企业处在持续经营过程中的,采用重置成本法将会降低资本的评估价值。”

  根据太阳能光伏网一篇来源为江西赛维LDK公司的文章显示,硅料(即光伏硅公司产品)5、6月产量突破900吨,一条线产量超过原来两条线产能;硅片(即高科技公司产品)日产超200万片,接近历史最好水平;集团主营业务收入30亿元,同比增长113%;现金毛利6.2亿,同比大增487%,超过2015年全年水平。

  “不过,破产法并未对资产评估方法提出具体要求。而债权人也有权查询评估报告,如果觉得评估报告有问题,可以向法院提出异议,甚至可以要求重新选聘评估机构。”李忠文律师表示。

  以高科技(新余)为例,据21世纪经济报道记者获得的重整方案,1000万元以上的普通债权,按照3.78%的比例予以清偿,易成新能将向上述债权人增发股票的形式进行清偿,受偿股票48个月内(限售期)不得上市交易或转让,限售期不享有表决权。

  “而硅料公司目前账上有现金2亿,每月能产生5000万元的现金毛利。而韩国公司仅仅出1.3亿现金就控制硅料公司,与公司实际的经营状况完全不匹配。”上述与会债权银行人士表示。

  此外,在第一次表决会议上,债权银行对合理罚复息认定、救助性贷款彻底解决等问题提出意见。而多家债权银行对缺少充分决策时间表示不满,并希望与管理人加强沟通,充分共享相关信息。www.759292.com婴儿湿巾